ESG-criteria winnen aan belang bij institutionele investeerders: Een verschuiving in prioriteiten

Recent heeft Avida International een onderzoek uitgevoerd naar impactbeleggen in private markets door institutionele investeerders. Dit onderzoek brengt enkele interessante en potentieel verontrustende trends aan het licht. Aan de ene kant is er een duidelijke verschuiving zichtbaar: institutionele investeerders geven aan dat de allocaties naar impactbeleggingen de komende jaren sterk zullen toenemen, vooral in private equity, infrastructuur en private debt. Deze groeiende focus op duurzaamheid en andere ESG-criteria weerspiegelt de veranderende prioriteiten binnen de beleggingswereld.

Aan de andere kant werpt het onderzoek ook een belangrijke vraag op. Het onderzoek toont aan dat investeerders ESG-gerelateerde criteria, zoals de meetbaarheid van impact en de ervaring van het team, het meest van belang achten, terwijl ze opvallend minder waarde hechten aan traditionele financiële criteria zoals ‘financieel track record’, ‘deal pipeline’, ‘bewezen technologie’ en ‘bewezen commercie’.

“Dit is best een verontrustend signaal, aangezien deze criteria van oudsher de basis vormen voor gezond risicomanagement en financieel succes” stelt Gerben Schreurs, partner en country head The Netherlands van Avida International. “Deze verschuiving in prioriteiten roept vragen op over de balans tussen duurzaamheid en financiële robuustheid. Terwijl de focus op ESG te prijzen is, brengt het minder strikt toepassen van traditionele criteria juist in private markets aanzienlijke risico's met zich mee, gezien het illiquide en risicovolle karakter van deze markten, waarin vaak enkele grote winnaars zijn en vele verliezers.”

De 3 belangrijkste conclusies uit het onderzoek van Avida International:

1.   Toenemende allocatie naar private markets

Het onderzoek toont aan dat pensioenfondsen, verzekeraars en andere institutionele beleggers in toenemende mate private markets zien als een kansrijke categorie om duurzame impact te realiseren. Dit sluit nauw aan bij de bredere trend van impactbeleggen, waarbij beleggers niet alleen rendement zoeken, maar ook een positieve maatschappelijke bijdrage willen leveren.

Uit het onderzoek is gebleken dat een grote meerderheid van de respondenten verwacht dat de allocaties naar impactbeleggingen binnen private markets zullen toenemen in de komende jaren. Dit geldt vooral voor institutionele beleggers met een vermogen tussen de 5 en 50 miljard euro. De meest genoemde sectoren waarin deze allocaties zullen groeien, zijn private equity, infrastructuur en private debt, met een focus op duurzame thema’s zoals de energietransitie, biodiversiteit en watermanagement. De Eurozone wordt daarbij gezien als de meest aantrekkelijke regio voor deze investeringen.

2.    ESG belangrijker dan financieel track record: impact meten is het sleutelwoord

Wat wellicht nog opvallender is, is dat investeerders zaken zoals ‘financieel track record’, ‘deal pipeline’, ‘bewezen technologie’ en ‘bewezen commercie’ minder belangrijk lijken te vinden dan ESG-gerelateerde criteria. De meetbaarheid van impact en de ervaring van het team worden nu beschouwd als cruciaal voor het selecteren van investeringen in private markten. Deze verandering weerspiegelt de groeiende druk op beleggers om verantwoord en duurzaam te investeren. Dit sluit daarbij aan bij de bredere trend van meer transparantie en verantwoording binnen de sector.

3. Potentiële risico’s: minder aandacht voor traditionele criteria

Hoewel de groeiende allocatie naar impactbeleggingen in private markets positief lijkt vanuit het perspectief van duurzaamheid, zijn er ook enkele zorgpunten die aandacht verdienen. Het feit dat beleggers minder belang hechten aan traditionele criteria zoals ‘financieel track record’, ‘deal pipeline’ en ‘bewezen technologie’ kan verontrustend zijn. Deze criteria vormen namelijk de basis van solide risicomanagement en zijn lange tijd gezien als essentieel voor het succes van investeringen.

Paul Boerboom, partner en founder van Avida International, vraagt zich af of deze verschuiving naar ESG-criteria niet te veel ten koste gaat van de noodzakelijke financiële waarborgen. “Private markets staan nu eenmaal bekend om hun illiquide karakter en hogere risicoprofielen, waardoor grondige due diligence van essentieel belang is. Door nu minder oog te hebben voor de bewezen technologie of commerciële waarborgen, lopen investeerders het risico om te investeren in ondernemingen of projecten die weliswaar aan hun ESG-criteria voldoen, maar minder financieel robuust zijn. Daarnaast kunnen minder strikte eisen op het gebied van financieel track record en druk om een goede deal pipeline te kunnen tonen ertoe leiden dat ondernemingen en projecten die voorheen niet zouden worden gefinancierd, nu toch doorgang vinden. Dit vergroot de kans op mislukkingen en kan beleggers blootstellen aan significante verliezen. Het is daarom belangrijk dat de focus op duurzaamheid hand in hand gaat met een kritische blik op de financiële haalbaarheid van investeringen.”

Conclusie
Het onderzoek van Avida International toont aan dat institutionele beleggers in private markten ESG-criteria steeds meer vooropstellen in hun investeringsbeslissingen. De groeiende allocatie naar impactbeleggingen, met de nadruk op thema’s zoals de energietransitie, biodiversiteit en watermanagement, laat zien dat duurzaamheid een cruciale rol speelt in de toekomst van beleggen.

Toch brengt deze verschuiving ook risico’s met zich mee. Het feit dat beleggers minder belang hechten aan traditionele financiële criteria, zoals financieel track record en bewezen technologie, roept vragen op over de robuustheid van hun investeringsbeslissingen. Hoewel de focus op duurzaamheid prijzenswaardig is, blijft het belangrijk om niet-financiële impact in balans te houden met een scherp oog voor de financiële haalbaarheid en risico’s van projecten.

De uitdaging voor beleggers zal zijn om deze twee aspecten op elkaar af te stemmen: de ambitie om duurzame impact te realiseren zonder de financiële basisprincipes te verwaarlozen. Alleen door deze balans te vinden, kunnen institutionele beleggers succesvol bijdragen aan een duurzame toekomst en tegelijkertijd hun financiële doelen waarborgen.